起首：法式交易

　　左手刊行400亿债券补充本钱，右手赎回400亿已刊行的债券，一发一赎，光大银行“发新赎旧”引起了阛阓瞻仰！

　　9月20日，光大银行发布公告称， 9月18日在寰宇银行间债券阛阓得胜刊行了界限为400亿的无固按时限本钱债券（下称“永续债”），召募资金用于补充其他一级本钱。

　　9月23日晚间，光大银行又发布公告称，公司在9月22日依然全部赎回了2020年9月刊行的界限为400亿的永续债券。光大银行通过刊行新的债券补充了本钱的同期，也替换了阛阓上旧的债券。

　　光大银行动何要进行这番操作？

　　一方面来看，银行在闲居计较和膨大发展中，对本钱补充充满渴慕，需要握住地通过外源模样来高效补充本钱。光大银行的本钱弥漫率下落，需要进行补充。

　　另一方面可能要从光大银行的事迹来看，比年来银行间的净息差收窄，对银行的收入带来一定影响，从光大银行发布的中报来看，公司营收出现下落，回归历史，光大银行的营收依然贯穿12个季度同比下落，净利润增速也放缓。

　　新发的债券票面利率远低于阛阓上存量旧的债券票面利率，通过替换能够减少利息支拨，优化均衡息差，对改善事迹成心。

　　通过发新赎旧，既能裁汰利息支拨，还能在本钱结构上霸占先机，若是恰巧碰上资金面宽松时段，银行可能坐上“顺风车”。这么来看，光大银行的这番动作是对自己发展的退换。

　　发400亿债券，

　　光大银行“发新赎旧”

　　凭据光大银行公告，光大银行这次刊行的是2025年永续债第一期，刊行界限为400亿元，袭取的是“5+5”的期限结构，前5年票面利率为2.29%，每5年退换一次，在第5年及之后的每个付息日附刊行东说念主有要求赎回权。

　　浅易来说即是债券在刊行5年后，银行动作刊行东说念主不错在职何一个付息日赎回债券。

　　另外据光大银行赎回公告，公司赎回的是2020年9月刊行的永续债，赎回的债券界限也为400亿元。相似的界限，为何光大银行要选定这个时期“发新赎旧”呢？

　　不雅察光大银行的财报，选定这个时期“发新赎旧”概况是优化本钱结构以及改善事迹的需求。

　　2025年中报露馅，光大银行的总钞票界限7.24万亿元，较2024年末增长了4.02%，站稳了7万亿大关。其中，贷款及垫款本金总数达4.08万亿元，较2024年末增长3.82%，给与入款金额达4.25万亿元，较2024年末增长5.39%。光大银行上半年进一步竣事了表内钞票膨大。

　　钞票膨大的同期，光大银行的本钱破费较大，本钱弥漫率出现下落。2025年上半年末，光大银行的本钱弥漫率、一级本钱弥漫率、中枢一级本钱弥漫率辞别为13.53%、11.55%、9.49%，较2024年末辞别下落0.6个百分点、0.43个百分点、0.33个百分点。

　　国度金融监督贬责总局发布的数据露馅，2025年二季度末，我邦交易银行（不含异邦银行分行）本钱弥漫率为15.58%、一级本钱弥漫率为12.46%、中枢一级本钱弥漫率为10.93%。

　　光大银行的本钱弥漫率低于交易银行的平均值，光大银行在膨大发展的进程中，需要补充本钱擢升本钱弥漫率，异常是中枢一级本钱弥漫率。

　　外源模样是交易银行补充本钱的攻击期间，异常是刊行“二永债”（二级本钱债券、无固按时限本钱债券）。据wind数据统计，法例2025年9月24日，2025年以来交易银行刊行的二永债界限达1.24万亿元。

　　从补充本钱的视角来看，光大银行刊行新的债券是其对补充本钱的渴求。

　　另一个方面来看，光大银行刊行新的债券置换旧的，亦然对自己事迹进行退换和优化。

　　光大银行赎回的400亿界限债券是2020年9月刊行的，存续依然满5年，光大银行成心用赎回债券的职权了。细看赎回债券的票面利率，该批债券的票面利率为4.60%。

　　而光大银行这次刊行的2025年第一期400亿界限的永续债的票面利率为2.29%。二者比拟较，利率差了2.41个百分点。

　　异常是刻下阛阓利率处于下行周期，通过较低的票面利率刊行新债券置换旧的债券，能够大幅减少利息支拨，优化息差结构，进而雄厚收入，优化擢升盈利才略。

　　由此来看，光大银行选定赎回宿债并刊行新债的形状，是提高本钱弥漫度与融资成本法例改善事迹的最优选定。

　　据媒体报说念，阛阓专科东说念主士示意，从供给端来看，若宏不雅利率守护下行趋势，银行刊行新债的成本上风将永远存在，“以新换旧”的收益空间不会隐藏，或将进一步激勉银行推动宿债赎回操作。

　　利润增速放缓，

　　营收贯穿12个季度同比下滑

　　上文提到了光大银行刊行债券“以新换旧”，能省俭利息支拨，优化净息差，改善营收擢升盈利才略。

　　那么光大银行比年来的事迹如何呢？

　　2025年中报露馅，上半年末，光大银行竣事营业收入659.18亿元，同比下落5.57%；竣事归母净利润246.22亿元，同比增长0.55%。光大银行上半年呈现“增利不增收”的情况。

　　对比光大银行我方过往的营收和净利润，光大银行的净利润增速在放缓，2024年同期归母净利润增速为1.72%，而营收则呈现捏续下落的情况。

　　回归光大银行过往的财报，以季度为单元不雅察，从2022年三季度开动，一直到2025年二季度，光大银行的营收一直处于下落趋势，贯穿下落12个季度同比下滑；而如果以财报期为单元，从2022年三季报到2025年中报，光大银行贯穿11个财报期营收同比下滑。

　　光大银行动何营收会出现贯穿下落？哪些业务收入不才降？

　　以最新的2025年中报为例，拆分光大银行的营收，2025年上半年，光大银行的净息差为1.40%，同比下落了0.14个百分点，呈现收窄的趋势。

　　在净息差收窄的扰动下，光大银行的利息净收入为454.32亿元，同比下落5.57%。其中，利息收入下落119.20亿元，利息支拨下落92.41亿元。利息收入的下落要高于利息支拨，因而光大银行利息净收入下落。

　　动作银行中间业务收入的攻击部分，光大银行手续费及佣金净收入上半年为104.43亿元，同比也下落0.85%。光大银行示意，主若是银行卡行状手续费收入减少，银行卡行状手续费同比下落了5.61亿元。

　　其他收入方面，光大银行也出现了下落。2025年上半年，光大银行的其他收入为100.43亿元，同比减少11.21亿元，下落了10.04%。主要原因即是公允价值变动从2024年上半年的收益25.45亿元，酿成了2025年上半年耗损19.07亿元。

　　凭据2025年中报，利息净收入占光大银行营收比为68.92%，手续费及佣金净收入占比15.84%，其他收入占比15.24%。组成光大银行营收的三个名目都出现下落，光大银行的营收下落也就在所不免。

　　值得肃肃的是，在利息支拨的名目中，2025年上半年光大银行刊行债券利息支拨同比下落了14.05亿，光大银行示意主若是刊行债券利率下落。

　　由此来看，猜度光大银行这次“发新赎旧”的操作，低利率刊行新债券置换掉高利率的宿债券，能够一定进程上减少支拨，裁汰成本。

　　不外，要信得过擢升盈利才略，光大银行需要在收益端加大远程，进一步擢升钞票的使用收尾，擢升利息收入，同期发力中间业务，擢升手续费及佣金等中间业务项的收入。降本和增效一皆发力，才智愈加高质地发展。

　　关于光大银行营收贯穿下落，发新债赎宿债的情况，你如何看呢？

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

拖累裁剪：曹睿潼