433.73点！2月21日，中证转债指数收在全天次高点位，创本轮反弹以来收盘新高。已矣21日收盘，中证转债指数本年以来高潮4.62%。转债市集为何强势？后市还有哪些期待？

　　行情节节走高

　　据统计，2025年以来，部分可转债涨幅较大。比如，2月21日，福新转债高潮3.49%，收报442.632元，再创收盘新高。自年头以来，该转债已累计高潮175.09%，成为2025年首只价钱翻倍的可转债。

　　2月21日，可转债市集共有72只能转债涨幅跨越2%，其中欧通转债、银轮转债、奥飞转债、科数转债、集智转债涨幅居前，分歧涨20%、17.27%、12.4%、12.13%、10.36%。

　　近期，可转债新券贯通可圈可点。

　　已矣2月21日，本年共有渝水转债、银邦转债、南药转债、华医转债4只能转债上市，上市首日涨幅分歧为22.35%、21.85%、18.86%、8.67%。

　　可转债新券受到开阔资金追捧。以渝水转债为例，其刊行范围为19亿元，网上刊行数目为9.83亿元，诱骗750.82万户网上有用申购户数，网上中签率低至0.0136%。

　　“议论到2025年新发转债数目预测同比训诫，可转债打新胜率或保捏在高位，仅需对刊行范围过大、稀释正股作用过强的新券作合适消除即可。”东方金诚研发部分析师翟恬甜说。

　　供不应求复旧高估值

　　众人以为，可转债市集之是以节节攀升，主要源于低利率环境下可转债确立需求较旺，而新券供应不及。

　　“近期，可转债市集处于股市偏强但可转债估值较贵的形势，可转债个券奴才正股高潮，市集更多呈现结构性行情。”财信证券分析师刘文蓉分析，低利率环境下机构确立需求上升而可转债供给范围减少，复旧可转债估值处于相对高位。

　　天风证券固收分析师隋修平暗示，干预2025年，新券上市数目较少。1月新增刊行预案数目仅4个，创2019年以来历史同时新低。

　　此外，增量资金干预可转债市集，进一步助燃可转债行情。业内东说念主士分析，央行实验限度宽松的货币战略，投资者风险偏好有所提高，市集上的流动性充裕，鼓励了资金流入股市和债市，为可转债市集的高潮提供资金支捏。

　　后市还有哪些新券值得照应？

　　刘文蓉分析，科技金融或是一条迫切干线。证监会近期发布《对于成本市集作念好金融“五篇大著作”的实验倡导》提议，加强对科技型企业全链条全生命周期的金融工作。刘文蓉以为，跟着我国干预经济转型升级的攻坚期，科技金融预测将成为中永久资金的迫切确立范畴。

　　可转债行情虽好，有关风险也不应疏远。民生证券固收首席分析师谭逸鸣以为，刻下，可转债市集在订价模子适配、要求博弈复杂度、信用风险等方面濒临挑战。

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